上周市場迎來久違的觸底反彈。上證指數離前期低點2691點差之毫厘，2700點整數關口有驚無險，甚至盤中一度反彈至2800點上方，空方籌碼宣泄暫且告一段落，多頭得以局部性反攻勝利告終。創業板指數在持續大幅殺跌后，也迎來探底回升信號，重回1500點整數關口上方，其中軟件服務，芯片,5G代表的核心技術全面反攻，帶動創業板指重回多頭格局，兩市底部企穩信號不斷得到強化。估值方面，截至上周五（8月10日）收盤，上證綜指的PE為12.32倍、滬深300指數PE為11.56倍、中小板指數PE為23.27倍、創業板指數PE為31.88倍、上證50指數PE為10.02倍，較上周均有所回升。

熱點輪動上，從6月初鋼鐵板塊受益中報業績驅動，到7月中旬建筑建材類，甚至延伸至“一帶一路”題材走強，再到上周二次啟動的國產替代主題投資。資金熱點輪動的背后是政策驅動，鋼鐵持續受益去產能，所謂“剩者為王”，估值低疊加盈利好，成為資金參與的理想選擇對象；建筑建材受益宏觀政策微調獲得資金持續關注，是近階段持續性較為穩定的行情主線之一；而國產替代受益于創新升級政策利好。短期資金關注政策微調，去杠桿到穩杠桿，中期其實是背后上市公司基本面預期上的變化，業績已經成為驅動股價上漲的核心變量之一。

時間窗口上，上證指數周線級別自5月25日3219點以來，本周到達時間變盤窗口第13周，容易出現周線級別底部信號，而月線級別自1月31日3587點調整以來，8月份是調整以來的第8個月，周線與月線形成底部共振，容易出現大級別向上拐點。創業板指數自4月2日1918點至8月9日大陽線位置，時間窗口上是調整以來的第89日，也是中線變盤的重要窗口期，當日選擇大陽線上攻。月線級別自1918點月線5連陰，也是重要的中期變盤時間窗口。技術上看，8月向上變盤的概率較大。

綜合來看，滬深兩市經過前期持續調整，風險釋放比較充分，對于樂觀者來講，“我們可以像巴菲特說的那樣跳著輕快的舞步，來到一片狼藉的市場，好像挑選即將落市的水果一樣挑選股票，沒人爭，更沒人搶”。操作上，建議適度積極，穩健投資者關注金融、消費類；激進投資者重點關注軟件服務、芯片、5G類國產替代投資品種。（免責聲明：建議僅供參考，不構成投資者買賣個股的唯一依據。在本機構所知情的范圍內，本機構以及財產上的利害關系人與所評價的上述證券不存在利害關系。）